【中国观察北京时间2026年06月18日讯】近日，中国5月社会消费品零售数据出炉，总额41,090亿元（人民币），较去年同期下降0.6%，消费萎缩情况恶化，跌回疫情封控时期。
6月16日，中共国家统计局公布5月社会消费品零售数据。从数据中可以看出两点：一是消费成长速度持续下降，去年还是6%以上，今年5月已经负成长了；二是今年3-5月连续三个月下降，呈加速下降走势。
公众号“大何日拱一卒”发文指出，有数据统计以来，社会消费品零售同比跌到零线以下，只发生过三次，前两次是2020年2月和2022年4月，都是疫情封控期间。
文章说，“这一次，没有封控，没有大规模物理阻断，经济在正常运转，数据却自己滑了下来。单凭这一点，这个数据就有非比寻常的份量。”
拆分数据来看，5月汽车零售额较去年同期跌了16.1%，家电降了15.6%，家具降8.7%，建材降13.6%。
文章指出，汽车是大多数家庭除了房子之外最大的支出，它的萎缩恰恰是消费收缩最直接的证据。家电、家具、建材这三类对应的都是房子，1-5月新房销售面积降了10.8%，地产销售规模持续萎缩，家电、家具和建材的需求自然就不会有起色。
另外，5月城镇消费品零售数据降了0.9%，乡村成长1.5%。文章说，城镇消费转负这件事，份量比总数转负还要重一些，因为城镇消费占绝对大头，城镇消费的走弱背后，是城市家庭对就业稳定性和收入成长预期的调整，对大额支出在犹豫，对可选消费在收缩。
公众号“Yuichi的宏观金融笔记”发文指出，5月社会消费品零售数据负成长，有两个原因：一方面是收入端的恶化（不仅指的是当前收入下降，也包含对未来收入预期的下降，对未来收入稳定性预期的下降）；另一方面负债端又是刚性的（房贷还要还好几十年），基本上把居民部门的消费意愿耗尽了。
“最近跟朋友聊天，普遍都在降低支出水平，同时压缩非必须消费，或是使用平替，好多人手机已经4年没换了。”作者直言，老百姓不是不想消费，是口袋里真没钱了，“消费多好啊，谁TM不想消费”。